As etapas do processo de M&A (Mergers and Acquisitions) podem parecer complexas. E já adiantamos: elas são mesmo! Por isso, é ideal conhecer cada uma delas, bem como a função do vendedor e comprador em determinados momentos da pesquisa, da negociação e do fechamento de contrato.
As transações de fusões e aquisições requerem bastante cuidado desde a primeira até a última fase, afinal, o que está na mesa são anos de experiências e grandes investimentos que podem gerar lucros expressivos ou prejuízos.
Mesmo que você conte com assessores especializados em operações de M&A, é importante entender como se desenrola todo o processo. E até mesmo perceber a necessidade de ter bons profissionais ao lado para que haja o melhor preço de venda ou compra.
Vamos lá? Leia até o final e saiba o que é, como funciona e como fazer M&A, além das etapas do processo para a empresa vendedora e a compradora. Boa leitura!
O que são as operações de M&A?
A sigla M&A, de Mergers e Aquisitions, significa Fusões e Aquisições (F&A) em português. Essas operações são relacionadas à compra e venda de empresas.
A fusão acontece quando duas ou mais companhias se unem e formam uma outra, com novo nome, CNPJ e quadro de sócios. Lembra da fusão entre Itaú e Unibanco, que formou o Itaú Unibanco S.A.? Esse é um ótimo exemplo desse tipo de operação.
Já a aquisição ocorre quando uma empresa compra parte ou totalidade de outra. A que foi comprada deixa de existir e é englobada na companhia adquirente.
Nesse caso, a marca adquirida pode manter seu nome, quadro societário e os colaboradores – ou não. Isso depende da decisão da compradora. Um exemplo de aquisição é a compra da Netshoes pela Magazine Luiza.
Quais as etapas do processo de M&A?
As etapas do processo de M&A são divididas entre as que ficam do lado do vendedor e do comprador. Apesar de algumas serem parecidas, elas possuem objetivos diferentes. Entenda melhor a seguir!
Etapas do processo de M&A: lado do vendedor
- Preparação para venda
Em primeiro lugar está a preparação da empresa para venda. E o que isso significa? A organização e regularização de todos os documentos financeiros, tributários, fiscais, jurídicos etc.
- Apresentação de venda
Depois de colocar a casa em ordem, é o momento de preparar duas apresentações: uma mais básica, que não revela o nome do negócio e nem dados sensíveis, divulgando a venda; e outra com todos os dados sigilosos, voltada diretamente para os investidores que se interessaram na fusão ou aquisição (Info Memo).
Lembramos a importância de assinar o Acordo de Confidencialidade antes de enviar informações sensíveis e estratégicas aos interessados.
- Valuation
Com todos os dados econômico-financeiros organizados e devidamente avaliados, é hora de usá-los para calcular o valor de mercado da companhia.
O cálculo do valuation pode ser feito de diversas formas, sendo que a mais usada no mercado é feita pelo método do Fluxo de Caixa Descontado.
- Road Show
Essa é a etapa da busca por investidores interessados em adquirir sua companhia. E é uma das horas em que faz toda a diferença ter um consultor de M&A ao seu lado. Isso porque ele já tem experiência e vive diariamente o mercado de fusões e aquisições e, portanto, possui ótimos contatos.
O Road Show é o momento em que a empresa se apresenta ao mercado para atrair investidores e iniciar o processo competitivo pela venda.
- Oferta Não Vinculante
Os interessados no negócio enviam propostas não oficiais para a aquisição da empresa, mostrando que há intenção em comprá-la.
- Due Diligence
Depois, a companhia à venda escolhe a melhor proposta e dá início à fase da possível compradora auditar todos os dados sigilosos enviados, confirmando sua veracidade.
- Oferta Vinculante
A etapa da Oferta Vinculante diz respeito ao envio de uma proposta oficial por parte da compradora, que, depois de auditar as informações, chega a uma oferta.
Se tudo ocorrer bem no Due Diligence, geralmente o valor de compra enviado na Oferta Não Vinculante se mantém. Porém, caso sejam encontrados passivos não declarados ou algo que aumente o risco da transação, o preço pode ser alterado.
- Assinatura do contrato
Após aceitar a Oferta Vinculante, a empresa à venda negocia as cláusulas do contrato de M&A. É fundamental contar com um advogado nesse momento para que tudo seja devidamente registrado e acordado, beneficiando todos os envolvidos.
Etapas do processo de M&A: lado do comprador
- Estudo de mercado pré-deal: o investidor e/ou empresa compradora faz uma pesquisa de mercado para ver as opções.
- Assinatura de NDA: ao se interessar por alguma oportunidade, o comprador assina o Acordo de Confidencialidade para receber dados sigilosos do negócio.
- Valuation: depois de analisar todas as informações, o investidor faz a avaliação da empresa e confere se há acordo de sinergias.
- Oferta Não Vinculante: se houver interesse, a empresa compradora envia uma proposta não oficial para mostrar sua intenção de compra. O valor pode seguir o preço determinado pelo valuation ou não.
- Due Diligence: se a companhia à venda aceitar a Oferta Não Vinculante, o auditor confere a veracidade das informações estratégicas e econômico-financeiras e entende a real situação da companhia à venda.
- Oferta Vinculante: momento do investidor enviar uma proposta oficial ao vendedor.
- Assinatura de contrato: há a negociação de cláusulas do contrato para chegar à finalização do acordo, com a assinatura do documento.
Como fazer M&A?
Para fazer M&A, é preciso seguir a ordem das etapas citadas acima. Ou seja, iniciar com a preparação da empresa para venda ou pesquisa de boas oportunidades de negócio.
E, para que todo o processo seja realizado de forma correta e segura, é vital contar com consultores especializados, que atuam diariamente nesse mercado. As etapas do processo de M&A são longas e trabalhosas e, como tal, demandam cuidado e atenção a detalhes.
Logo, não deixe de pedir ajuda a profissionais qualificados e encontre o melhor valor, seja para vender sua empresa ou comprar uma!
Fonte: Capital Invest, uma das principais boutiques de M&A no Brasil, com quase 20 anos de experiência em assessoramento financeiro para avaliação, compra e venda de empresas.
